互联网业再现海外ＩＰＯ热潮 资本“推手”引发泡沫隐忧
摘要: 互联网业再现海外ＩＰＯ热潮 资本“推手”引发泡沫隐忧
网站排队上市，行业频现天价融资，海外资本热捧“中国故事”……２０１１年以来，中国互联网行业在全球资本市场再次上演集体狂欢，呈现出一片繁荣景 ...
网站排队上市，行业频现天价融资，海外资本热捧“中国故事”……２０１１年以来，中国互联网行业在全球资本市场再次上演集体狂欢，呈现出一片繁荣景象。而随着市场上乐观情绪的过度蔓延，近期业界也再次响起“中国互联网业正涌现泡沫”的声音，部分细分行业已过度饱和，一些网站的价格也已远远偏离其自身价值，其风险不容小觑。 中国．ＣＯＭ迎来新一轮上市热 自今年三月份开始，中国互联网行业再次掀起新一轮上市热潮，一大批网站争相奔赴海外资本市场进行ＩＰＯ（首次公开募股）：３月１５日，网秦天下向美国证券交易委员会提交申请，计划在纽交所ＩＰＯ；３月３０日，奇虎３６０登录纽交所，融资１．７５亿美元；４月１６日，人人网提交招股书，拟在纽交所上市；４月１８日，盛大网络宣布拟分拆盛大文学上市；４月２１日，世纪互联登陆纳斯达克，同样在当天，世纪佳缘提交招股说明书，拟在纳斯达克ＩＰＯ；４月２２日，凤凰新媒体向美国ＳＥＣ提交上市申请…… 正是基于对２０１１年中国互联网企业上市时机的乐观判断，百度ＣＥＯ李彦宏近期公开表示，中国互联网企业的上市潮马上就要到来，建议有实力的、收入接近上市要求的公司尽快上市。 据ＣｈｉｎａＶｅｎｔｕｒｅ（投中集团）统计，今年一季度共有１１２家中国企业在全球资本市场实现ＩＰＯ，总计融资规模１８４．１１亿美元，而在这其中最引人注目的就是中国互联网企业的上市狂潮，预计２０１１年互联网行业ＩＰＯ企业数量及融资规模将继续保持高位。 投中集团分析师冯坡认为，美国资本市场对ＴＭＴ（数字新媒体）等新兴行业的高估值，以及新兴商业模式对原有中国互联网市场潜力的挖掘，激发了美国投资者对中国互联网企业的美好想象，而对于中国互联网企业而言，也迎来其上市的最佳时期。 资本“推手”使网站估值水涨船高 除了到海外资本市场扎堆上市外，今年以来国内互联网领域的投融资也分外活跃，并日渐呈现出高估值趋势，多家网站都顺利拿到了巨额融资，其规模远超以往纪录。 今年４月上旬，京东商城宣布完成Ｃ轮融资，融资金额高达１５亿美元，创国内互联网企业融资最高纪录。随后不久，团购网站拉手网宣布，完成１．１１亿美元的Ｃ轮融资。而在近日，城市生活信息指南网站大众点评网也在上海宣布，公司获得超过１亿美元的融资。 启明创投董事总经理甘剑平认为，互联网行业在中国的前景光明，未来将有更多的中国企业去上市，互联网企业的市值预计也会越来越高。在最近６个月内，一些网站的融资额度不断升高，而部分规模较小的企业也能以很高的价格融到巨资，出现了价格远超企业本身价值的现象。 据投中集团近期调研显示，除资金面等因素外，境外私募股权投资（ＰＥ）基金、新募人民币基金对项目的争夺，也令公司估值水涨船高。目前，国内互联网公司融资时的估值市销率（Ｐ／Ｓ）已接近２０倍，较投资人普遍预期的１０－１２倍有明显差距。 对于当前互联网行业的高估值现象，ＢＣＣ商霖华通咨询公司ＴＭＴ分析师郭成刚在接受记者采访时表示，“在Ｆａｃｅｂｏｏｋ、Ｔｗｉｔｔｅｒ、Ｇｒｏｕｐｏｎ等海外网站正式上市之前，没有人知道这些题材确切的估值。但在未来几年，一些依靠这些题材获得高估值、上市的国内互联网公司，仍存在着被挤出市场的风险。” 市场过热引发互联网泡沫隐忧 随着市场过度火热，新一轮ＩＰＯ高峰的临近，以及天量融资故事的不断刷新，在部分业界人士看来，受资本的逐利本性影响，当前的互联网热潮或已蕴含着泡沫成分。 近日，搜狐董事局主席张朝阳就将中国互联网赴美上市热潮形容为“新一轮互联网泡沫”，称“与十年前美国互联网公司掀起泡沫所不同的是，现在掀起泡沫的是中国互联网公司”。 “目前来说，市场存在泡沫是肯定的。”郭成刚在接受记者采访时认为，但这个泡沫并不是指整个互联网行业估值过高，而是市场对于某些题材反响过于热烈。在他看来，社交网站、网络团购、电子商务，都属于这样的过热题材。 针对中国互联网行业现状以及可能出现的互联网泡沫，德意志银行董事总经理韩治澜表示，随着中国互联网市场等待发行的公司逐个上市，预计市场对互联网公司的估值会下降，同时新发上市的“稀缺溢价”优势会逐渐消失，但如今的互联网市场不会像２０００年前后曾经出现的互联网泡沫一样破灭。中国互联网市场正处于长期增长的早期阶段，目前海外投资者对中国互联网企业“求大于供”的状况预计会逐渐趋向平衡，而市场支持的永远是那些盈利能力强、高增长的中国互联网企业。 中国电子商务研究中心分析师冯林则认为，存在泡沫代表互联网企业的繁荣，但值得警惕的是这个泡沫正在快速扩大。与创业板带动的ＰＥ泡沫不同，目前中国互联网企业的泡沫更多是另一种“输入型通胀”。Ｆａｃｅｂｏｏｋ、ｔｗｉｔｔｅｒ、Ｇｒｏｕｐｏｎ等海外的新概念互联网创业公司没有上市，却已经获得巨额估值。这些海外网站在中国的追随者们，其远逊于美国同行的盈利能力可以用“中国因素”来弥补，但连续巨额融资无法掩盖背后现金流的快速枯竭。 新华社上海５月２日 新华社记者 高少华 |
发表评论
最新评论
- 引用 admin
- 人人网登陆纽交所 首日市值达７１．２亿美元
新华社纽约５月４日专电（记者俞靓）中国互联网社交媒体人人网４日登陆纽交所，开盘价为每股１９．５０美元，较发行价１４美元大涨３９．２８％，收盘报１８．０１美元，较发行价上涨２８．６４％，首日市值达７１．２亿美元。
人人网首席执行官（ＣＥＯ）陈一舟在纽交所接受新华社记者采访时表示，本次融资金额将主要用于公司的技术研发、市场推广以及战略投资。
面对人人网首日上市即被热捧的情况，他表示，“全球资金正在寻找高速成长的投资标的，而中国是全球成长最快的市场，”中国网络概念股受到全球投资人的追逐，和“高速成长”四个关键字有关系。
陈一舟认为，整个社交网络市场正在不断扩大，未来中国市场不仅会增加新的用户，而且每个用户花在社交媒体上的时间也会变多，市场也随之往纵深方向发展。
对未来盈利空间，陈一舟充满信心。他表示，目前社交网络的盈利模式已被证明较为成熟，如广告、游戏和商务平台等。对于人人网而言，近期目标并不是急于“变现”资金，而是将目标锁定为扩展用户群，通过满足用户的需求来稳固用户数量，最终达到扩展市场份额的目的。
本次人人网发行规模为５３１０万股美国存托股（ＡＤＳ），融资金额约７．４亿美元。根据其财报，２０１０年人人网的主要收入来自于网络广告、网络游戏及互联网增值服务。
- 引用 admin
- 华尔街掀起中国互联网上市潮 喧哗中要保持冷静
新华社上海５月９日专电题：华尔街掀起中国互联网上市潮 喧哗中要保持冷静
新华社记者 高少华
美国华尔街正在上演一场“史上最为密集”的中国互联网企业ＩＰＯ热潮，以社交网站人人网为首的一批中国网站从美国资本市场成功募集巨额资金。面对令人眩晕的新一轮ＩＰＯ财富效应，以及因市场过热而引发的“网络泡沫破裂”忧虑，专家提醒在一片喧哗中要保持冷静，“中国概念”虽能吸引海外投资者一时追捧，但市场支持的永远是那些盈利能力强、高增长性的互联网企业，目前行业的技术创新和商业模式创新仍待提升。
（小标题）华尔街迎中国互联网企业上市潮
自５月份以来，多家中国网站争相到美国纽交所、纳斯达克ＩＰＯ：５月４日，人人网以“中国的Ｆａｃｅｂｏｏｋ＋Ｇｒｏｕｐｏｎ”概念在纽交所上市交易，融资７．４亿美元创中国互联网企业赴美ＩＰＯ募资新高；５月５日移动安全服务厂商网秦天下在纽交所挂牌上市，融资８９１２万美元；５月１１日世纪佳缘、５月１２日凤凰新媒体也将分别在纳斯达克和纽交所上市。此外，土豆网、淘米网、迅雷等网站也有望在近期上市。华尔街由此迎来“史上最密集中国互联网上市潮”。
中国互联网行业之所以涌现出这一轮集中上市热潮，从全球产业环境来看，主要是因为以Ｆａｃｅｂｏｏｋ、Ｔｗｉｔｔｅｒ、Ｇｒｏｕｐｏｎ等为首的美国新兴互联网企业当前正受到投资机构推崇，估值日渐高涨，引发市场对科技股的追捧。而在国内，中国网民人数已超过４亿，为互联网企业的生存发展提供了深厚基础。 互联网研究机构易观国际认为，“十三亿人口”和“四亿网民”给海外市场的投资者带来了无限遐想，也成就了中国互联网公司上市后高企的估值。另外，泛滥的流动性也让创业家和投资者重燃信心，从２００８年到２０１０年不到两年的时间，市场完成了从“很差钱”到“不差钱”的转变。
“美国资本市场对科技新媒体等新兴行业的高估值以及新兴商业模式对原有中国互联网市场潜力的挖掘，激发了美国投资者对中国互联网企业的美好想象，而对于中国互联网企业而言，也迎来其上市的最佳时期。”ＣｈｉｎａＶｅｎｔｕｒｅ投中集团分析师冯坡认为。
针对中国网络业新一轮ＩＰＯ热潮，纽交所北京代表处首席代表杨戈日前表示，中国互联网经过上世纪末第一轮泡沫，以及其后长达数年的低谷，今天又达到了一个前所未有的高峰。多家公司的上市将改写中国互联网行业的版图，对中国互联网行业的发展带来积极推动作用。
（小标题）业界担忧“市场已出现泡沫”
新一轮中国互联网上市热潮，同时也引发了业界对“市场已出现泡沫”“泡沫即将破裂”的担忧。人人网上市首日市值达７０．７亿美元，轻易就超过了许多老牌的互联网上市企业。网秦虽被冠以“中国移动互联网海外ＩＰＯ第一股”，但公司股价首日大跌１９．１３％，成为近期中国互联网企业海外上市热潮中首只破发的中国概念股。
“没上市融资的比上市的贵，上市不盈利的比盈利的贵，其中有很多泡沫成分。”搜狐董事局主席张朝阳对于当前中国互联网上市热潮如是评价。ＢＣＣ商霖华通咨询公司分析师郭成刚向记者指出，目前市场确实存在泡沫，泡沫主要来自于市场对社交网站、网络团购、电子商务等题材的反响过于热烈。
２０００年时美国网络泡沫在繁荣后破灭、国内互联网随即陷入萧条的教训，使人对当前中国互联网领域正在热播的“ＩＰＯ大戏”心生警惕。但与此同时，也有分析人士认为，目前互联网中的泡沫因素确实存在，资金面宽裕与ＩＰＯ示范效应是其主要成因，不过与２０００年前后对创新概念和模式进行盲目的炒作和追捧不同，近年获得融资的互联网公司大多已具备较成型的商业模式，因此估值水平尚处于可接受的范围。
在专家看来，２０００年网络泡沫破灭时，中国互联网无论从用户数量、用户需求、硬件配套，还是盈利模式上看，都还只是一个概念，因此当泡沫破灭后，互联网公司整体经历了暴跌甚至倒闭的遭遇。但经过１１年的发展，中国互联网经济已打下比较深厚的基础，互联网产品及应用已对人们生活方式带来颠覆性改变，泡沫即使真正破灭时，也不会像１１年前那样一泻千里。
（小标题）“美国模式＋中国故事”能走多远？
“这轮上市热对任何一个互联网公司来说都是一剂强心针，只是喧哗过后还需冷静下来。”互联网从业者九九淘金网运营副总裁杨学海在接受记者采访时强调。相对于中国的互联网企业数量来说，近期上市的公司依然凤毛麟角，无论是安全、视频、社交还是电子商务领域的互联网企业，都需要实实在在的指标去支撑企业发展。“行业需要这样的榜样和力量，同时更需要抛开浮华去坚实地做好自己的事情。”杨学海称。
值得关注的是，在新一轮互联网上市热潮中，一些公司目前并未能实现盈利，只是为满足风险资本的套现获利需求而冲刺上市。而在风险资本退出后，作为上市企业，怎样保证企业的成长性，向投资人证明自己的盈利能力，将成为这些公司的首要难题。百度董事长兼首席执行官李彦宏近期也公开表示，不要被产业表面的繁荣所迷惑，一个企业所开发的产品到底对市场有多长久的吸引力，才是最重要的。
除此之外，中国互联网行业存在的另一不足在于，多年来国内网站一直习惯于走“ＣＯＰＹ”路线，擅长把美国的互联网模式搬至中国，网站发展几年后，再通过“美国模式＋中国故事”的形式到海外资本市场包装上市。而真正植根中国市场、具有自身技术和模式创新性的互联网上市企业却只占少数。在这方面，中国互联网行业依然任重而道远。
“互联网企业的本质是服务性企业，在模仿国外商业模式的同时，更需要注重创新去提升用户体验。相比人力服务的投入，技术创新是一种更加高效的模式。”中国电子商务研究中心分析师冯林称。
- 引用 admin
- 凤凰新媒体登陆纽交所
新华社纽约５月１２日专电（记者俞靓）凤凰新媒体１２日登陆纽交所，开盘价为１１．１０美元，略高于１１美元的发行价。凤凰新媒体将通过首次公开募股（ＩＰＯ）筹资１．４亿美元。
凤凰新媒体首次公开募股发行价为每股１１美元，低于此前公布的发行价区间１２至１４美元。本次ＩＰＯ发行１２７６．７５万股美国存托股（ＡＤＳ），每股相当于该公司８股Ａ级普通股。按照开盘价计算，凤凰新媒体目前市值约达８．４亿美元。
凤凰新媒体首席执行官刘爽对新华社记者表示，本次ＩＰＯ将筹资１．４亿美元，主要用于丰富内容产品、完善网络频道和更新技术。
凤凰新媒体包含综合门户凤凰网、手机凤凰网和凤凰视频３大平台。
刘爽表示，目前这三项业务发展非常快，尤其是旗下的网络广告业务。他认为，凤凰新媒体吸引全球投资者的优势在于媒体融合。通过打造依托于凤凰卫视和中国移动的平台，使目标受众随时随地获得需要的信息。
谈到目前有关中国互联网企业存在泡沫的说法，刘爽表示，目前中国互联网公司大都财政收入可观，盈利预期也不错。
